黄金珠宝行业察看：老铺黄金24年业绩超预期；周

　　外行业闭店潮中，老铺黄金2024年净增7家自营门店，单店投资成本达500万-1500万元。其旗舰店面积超1000平方米，强化“豪侈品”定位。摩根大通认为，老铺黄金凭仗国潮文化属性取高净值客群黏性，无望成长为本土豪侈品牌代表。

　　2024年上半年，老铺黄金脚金镶嵌产物（含钻石及其他宝石）收入占比提拔至61%，同比增速达182。1%。此类产物毛利率达41。3%，远超行业程度（周大生、老凤祥600612）同期毛利率别离为18。4%、9。2%）。虽然研发费用率低至0。2%，但其通过从动化设备取3D手艺提拔工艺尺度化，实现对保守手工成本的替代，构成“高毛利、轻研发”的奇特模式。

　　老铺黄金2024年净利润估计达14-15亿元，同比增加236%-260%，远超市场预期。其增加焦点源于“古法黄金”概念下的非遗工艺产物，如金胎烧蓝、花丝镶嵌等，精准切入高端消费市场。区别于保守金店，老铺黄金全自营模式，门店选址集中于SKP、万象城等高端商圈，单店平均营收增加率达104。2%，品牌溢价能力显著。

　　2024年，黄金珠宝行业呈现布局性分化特征，品牌计谋调整取细分市场结构成为环节。老铺黄金凭仗高增加业绩打破行业低迷周期，周大生002867）通过子品牌矩阵加快抢占年轻消费市场，两大品牌的成长径为行业供给了差同化突围的样本。

　　周大生旗下国风文创品牌“转珠阁”2025年1月新增30店，单店投资成本仅90-120万元（从品牌门店成本为350-550万元），笼盖华东（8家）、华南等7大区域。该品牌聚焦小克沉黄金、玉石串珠等品类，以20-50平方米的小型门店实现高周转，方针客群为沉视时髦取性价比的年轻消费者。线上结构方面，转珠阁产物单价集中于399元区间。

　　周大生取国度宝藏IP合做推出的高端门店2025年1月新增4家，单店投资最高达1500万元（如厦门万象城346平方米门店）。此类门店通过产物开辟、从题场景陈列强化文化属性，取转珠阁构成“高端+轻量化”的品牌矩阵。2022年合做至今，该IP帮力周大生正在镶嵌类产物收入下滑布景下。